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中巴经济走廊是 “一带一路”建设的重要抓手，自 2013年提出以来经历了8年的发展，在巴基斯坦经济建设中起到了至关重要的作用。能源电力项目是中巴经济走廊商业投资重点及合作典范，在改善巴基斯坦电力需求的同时，迅速改变着当地电力结构。2020年，巴基斯坦发布了电力扩展2047（IGCEP2047）计划草案，体现了巴基斯坦对后期电力发展的指导方针，也对巴基斯坦政府和私人电力投资商后期能源项目开发提出了要求。本文结合巴基斯坦电力领域现状，对巴基斯坦电力发展做出分析，以期为各中资企业在巴基斯坦电力领域开发市场提供参考。

巴基斯坦电力需求侧现状及发展分析

2018-2019年度巴基斯坦电力消费总数为10.4万GWh，过去5年电力平均消费增长率为5.7%。电力消费中居民用电占比51%，工业用电占比24%，商业用电占比8%。其中居民用电户数为26763947，用电消耗总量为52889GWh，电力入户的人均用电为1976KWh/年/人。根据2017年巴基斯坦人口统计数据，户均人数约为6.45人，计算接入电网全国人口数约为1.7亿，占总人口比例83%。2018-2019年度国家人均消费电量为679KWh/年（世界平均为3081kWh/人/年）。

根据IMF预测，巴基斯坦GDP增长率会在2024年达到5%，并以此增长率持续到 2047年。巴基斯坦国家输配电公司按照3 %-4.5%、4 %-5.5%、5 %-6.5%的3个增长假设，参考2 019年及之前实际需求数据，对巴基斯坦2 020-2047年的电力需求做出了预测。预测结果显示，在经济正常条件下（G DP增长率4 %-5.5%），2020-2047年平均电力需求增长为4.8%，高峰期需求平均增长为5 .1%。其中 2036-2040年为增长峰值，年平均电力需求增长为6.1%。预计到2047年，巴基斯坦电力消耗总量为2018年度的5倍。根据输配电公司预测显示，巴基斯坦工业用电比例将在2035年成为主要用电部分，并在2047年增长到40%。

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根据以上数据可知，巴基斯坦电力需求目前仍然集中在居民用电侧，工业用电比例远低于同类发展中国家。巴基斯坦居民侧电网接入率已经到达 83%，虽然低于中国同期水平，但并非显著短板，剩余部分居民电网的接入不会对整体电量消费有大的影响。巴基斯坦工业电力需求的发展缓慢反向限制电力行业发展，将会迟滞电力项目的开发节奏。吸引工业侧投资，提高工业用电比例是未来巴基斯坦政府的主要推动方向，政府已经就此制定了优惠产业政策，此举将有利于中国国内有产能转移需求的工业产业向巴基斯坦转移。

巴基斯坦电源点现状及发展分析

2019年，巴基斯坦装机总量为3 8375GWh，其中火电占比6 6%，水电占比2 5%，新能源（含生物质）占比5%，核电占比4%。过去5年电站总装机增长率为7 .56%。2 018-2019年度国家所有电厂的平均发电效率为 42%，其中水电在过去 5年综合利用效率为50.9%，火电（含核电）综合效率为52%，新能源为25.8%。

已经颁发政府兴趣函（LOI）阶段以上的项目如果全部按期投产，那么电力将在2 020年开始出现富余（1950MW），富余量在2021年达到高峰（5120MW），而从2025年开始电量将再次出现短缺，到2030年预计电力短缺量达到11710MW。

根据巴基斯坦国家输配电公司IGCEP2047规划草案， 2 0 2 0 -2 0 3 0年，巴基斯坦新能源（风电+太阳能）装机比例将从4%迅速提升至3 1%，10年内新能源装机增加总量24034MW；LNG电站将在2028年后开始逐步增加，持续到2042年总增加装机为23576MW，平均每年装机1 571MW；进口煤电站从2 024年开始将全部停止建设。需要特别强调的是，进口煤电站项目在2 024年基本停止建设后，政府计划在2 033年开始加大本地煤电站项目的建设，2 033-2040年本地煤电站项目计划新增装机总量23785MW，但是在此期间水电项目新增为0MW。

综上所述，从当前电源结构上看，2019年巴基斯坦电源结构基本合理，但是电厂利用效率明显偏低。水电在巴基斯坦电量采购上属于全消纳，因此 50.9%的高效率证明了巴基斯坦水资源丰富的优势，巴基斯坦水电电厂发电效率在过去从2013年的55%降低到了2018年的40%，同时也说明了巴基斯坦水库多年调节不足，未能有效合理利用水资源。巴火电利用率远远低于中国，主要原因是消纳的不足，近3年平均13%的装机增长率远远高于年均5.7%的需求增长率。在同步发展增长率的基础上计算，巴基斯坦电力需要到2025年才能达到供需平衡。

从电源建设方面来看，2020-2030年是巴基斯坦新能源（风电+太阳能）电站市场爆发期；随着燃气短缺问题的逐步解决（巴基斯坦2 020年开始增加大型L NG接收站建设），2 026-2040年将是L NG电站建设高峰期；随着国际金融机构对于燃煤电站停止支持，IGCEP中设想的20 33-2040年本地煤替代方案有很大可能无法达到，极有可能也会以水电发展来代替本地煤能源；水电作为清洁稳定能源，在此后每年都将有持续稳定的项目建设。

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巴基斯坦输配电现状及发展分析

巴基斯坦国家干网输电线路等级为 500KV和220KV，输电容量为53920MVA，变电站容量（含配电侧）为105975MVA。国家干网利用效率为65.85%，属于比较合理区间。因此目前的输电线路建设应集中在新的电源点的送出侧。根据巴基斯坦电力需求增长率5.7%推测，2024年后国家干网利用率将达到87%以上，现有干网需要在2024年左右完成升级。按照巴基斯坦项目执行工期计算，2 020年，巴基斯坦将开始对电网进行大面积改造或者新建招标。2024年之后，巴基斯坦国家电网建设将以新接入电源网线为主，500KV及以上等级输变电系统将会成为建设主流。

巴基斯坦现有两个主要配电公司，分别为国家国家配电公司和卡拉奇电力公司。按照电力市场划分，132KV及以下部分由配电公司负责。巴基斯坦2019年平均电费为国家配电公司11.2美分，卡拉奇电力公司9.3美分。巴基斯坦国家电力管理局2 018-2019年度报告显示，巴基斯坦配电总亏损为 8.87亿美元，其中技术性亏损3 .24亿美元，非技术亏损5.63亿美元。巴基斯坦输配电总损耗率为16.78%，输电侧损耗约2.78%，配电侧损耗约为14%。2014年世界银行统计的全球输配电线损率为8.25%，中国线损率已经控制到了5.5%左右。巴基斯坦政府有计划在2047年将线损降低到9%以下。巴基斯坦输配电领域最大的问题是线损，也是造成巴基斯坦电力三角债的根本原因。通过智能配网的改造，政府可以降低配电侧线损8 .8%左右。在技术端，巴基斯坦国家干网仍以2 20KV输电为主，2 20KV公里数达10000公里，干网的电压升级将利于输配电线损的降低，可以降低约1.5%线损率。

巴基斯坦电力行业的机遇与风险

发电侧面临未来5年的平衡期，在此阶段的电力开发将会面临迟滞的问题。由于中资企业在巴基斯坦近五年的电力投资集中性，巴基斯坦政府为了降低外汇压力，可能会一揽子地压低已投产电站的收益率，当地独立发电厂（IPP）已经发生此种情况。为了保持良好的投资环境，政府可能会考虑其他的远期收益补偿（如延长运营期）。

根据巴基斯坦政府在2020年气候变暖会议上的承诺及IGCEP2047草案规划，巴基斯坦政府有可能会将2030年新能源比例提高到 30%。在此情况下，巴基斯坦新能源领域会随着全球市场一起在未来 10年迎来爆发期。同时，为了保证结构电源稳定性，巴基斯坦政府必然要开发大型水库大坝的建设，从而提高水电整体出力。考虑巴基斯坦丰富的水资源，在可预见2047年之前，巴基斯坦水电市场将会是一个稳定发展的领域。纵观发展中国家的能源结构，火电是能源调节的基础，在燃煤电站开发受限的环境下，巴基斯坦必然会加大燃气电站的建设，同时对老旧机组进行升级改造，此类项目将在2028年以后迎来稳定的增长期。

输配电侧目前属于整体升级阶段。对于国家输电线路，一方面是新建电源点的送出，另外一方面是骨干网的升级，其中骨干网的升级将在2 025年达到高峰，将为电网建设类项目带来良好的发展机会。对于配电侧，近两年巴基斯坦已经启动了对伊斯兰堡和拉合尔两大城市的智能化升级，预计在 2025年之后能够在试点效应下进一步扩大。配电领域是巴基斯坦潜在重要市场，但是由于配电面临着多点的复杂性，外国 EPC承包商会受到限制，但对于配电设备厂家来说是已经可以预见的机遇。目前巴基斯坦对于本国厂家保护不足，导致大部分设备采购仍以进口为主。随着政府认知的改变以及工业的发展，相信巴基斯坦会很快制定对本国厂家的保护政策（如国内采购优惠），这对于中国厂家产能转移会带来一定机遇。

结论

尽管未来五年巴基斯坦面临电力富余问题，但电力领域属于待完善领域，发电及输配电方面仍存在巨大开发潜能。同时，巴基斯坦政府属于天然的政治稳定型政府以及中国友好型政府，中国各电力企业在巴政治政策风险是可控的。对于电力企业来讲，不管是开发商还是承包商或者设备供应商，在国际小循环的环境下，巴基斯坦是一个潜力巨大的优质市场。