孟加拉电力发展委员会BPDB：孟加拉电力发展推动者（附业务数据）

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从孟加拉国整体电力行业的情况来看，孟加拉电力发展委员会BPDB是最具代表性的机构。BPDB是一个国有机构，在推动孟加拉国电力市场改革中逐步发展而来。BPDB自身集发电、输电、配电于一身，在孟加拉国电力市场发展中也起到了主导作用。但是，由于孟加拉国电力市场发展仍处于初级阶段，发电方面仍难自给自足，BPDB的盈利能力和财务状况持续欠佳。

1、基本信息：BPDB是孟加拉国电力行业发展的推动者

孟加拉国电力发展委员会（BPDB）是伴随孟加拉国电力市场改革而成立和发展的国有电力机构。其前身为成立于1959年的水和电力发展局（WAPDA），此后“WAPDA”分为两个部分，即“孟加拉国电力发展局”和“孟加拉国水利发展局”。1972年5月31日，据第59号总统令（PO-59）任命委员会为“董事会”，自此，隶属于孟加拉国政府电力、能源和矿产资源部的电力司的孟加拉国电力发展委员会，受托在全国范围内运营，维护和开发发电，输电和配电设施。运营之初，BPDB仅有500MW的发电能力，经过48年的持续发展，BPDB成立并发展了诸多子公司，为完善孟加拉国发输配售各环节市场做出了重大贡献。

2、业务：

业务范围覆盖发输配售各环节BPDB是垂直一体化电力企业。具体而言，其主要业务内容包括：（1）自有发电厂发电。（2）从国有和私人发电公司以单一购买者的身份进行电力购买。（3）以单一买家的身份向公用事业批量出售电力。（4）在配电区内进行电力零售。此外，作为国家电网的BPDB还承担电力市场改革规划等重要政府职能。在发电端，BPDB是孟加拉国最核心的发电企业，发电量占比达到一半左右。输电端，BPDB子公司PGCB负责孟加拉国电网的统一运营。在配电端，BPDB主要运营孟加拉国除首都圈外的城市配电网络。图6：2019-20财年BPDB电力流动图

来源：BPDB年报

3、财务：政府支持水平较高、盈利能力较差BPDB长期亏损。

2019-20财年，公司运营收入为3553亿塔卡，略有增长，运营成本3988亿塔卡，同比有所下降，但运营收入仍不足以覆盖其成本，经营亏损则从上一年的504.6亿塔卡减少至435.2亿塔卡，同比经营亏损总额缩小13.8%。整体来看，企业经营能力较弱。

2019-20财年，BPDB资本结构有较大改善，体现政府较高支持水平，但其资产负债率仍然高企。截至2020年6月30日，BPDB总资产达到11986亿塔卡。由于2019-20财年BPDB注册资本由2000亿塔卡增加至4000亿塔卡，企业资本由负转正，达到1891亿塔卡，总资产也同比大幅增长了45%，显示了孟加拉国政府对其较强的支持水平。其中，固定资产占比达到70%，主要为电厂、在建工程等。流动资产达到3542亿塔卡，同比增长21%，现金储备增加29%至650亿塔卡，有助于企业应对外部环境的不确定性。2020年6月末，BPDB负债总额为9184亿塔卡，主要债务包括政府贷款和政府预算支持津贴、应付账款和应付利息等。同期，BPDB的资产负债率为98%，处于很高水平。

偿债能力方面，BPDB自身偿债能力薄弱，主要依赖政府支持性贷款。BPDB经营活动现金流支出高于经营活动现金流收入，经营活动现金流净值长期为负，仅靠企业自身经营难以维持企业正常运转，因此政府支持对于BPDB的运营起到至关重要的作用，其偿债能力严重依赖于政府信誉。此外，也应关注到高昂的融资成本也持续制约着BPDB的公司发展与升级。图7：BPDB运营收入及成本概况（单位：一千万塔卡）来源：BPDB年报