从投资上亿美元老挝南立项目得失来看中国的东南亚投资

老挝，北邻中国，是我国面向东盟实施互联互通战略和大湄公河区域经济合作的重要阵地之一，也是“一带一路”沿线战略支点国家。

2015年，中国对老挝非金融类直接投资达13.6亿美元，同比增长36.2%，仅次于东盟国家新加坡对老挝的投资。其中，老挝丰沛的水力资源对中国企业的吸引力尤为巨大。

今日分享一篇文章在老挝投资建设的南立1-2水电站项目,2010年转入商业运营期，实现了较好的发电效益。

纵观中国在东南亚投资的水电项目并非都是成功案例,投资数十亿元且停滞五年的缅甸密松水电站可谓是失败之首。研究老挝南立水电站项目的得失，有解剖麻雀之效。

1、南立项目能够提前完工并实现较好的收益，主要经验有：前期充分论证、做好融资和保险、高水平管理、建立良好的合作伙伴关系、加强国内外各部门协调、关注环境评价。

2、境外水电投资需要做好工程造价和估算方面的工作，对问题和风险需有前瞻性思考。

3、投资中应秉承“流域、梯级、滚动、综合”的水电开发理念，统筹考虑流域之间、河流之间、电站之间的关系，科学谋划大胆布局，以对外直接投资为途径，拉动我国的就业和机电设备的出口。

老挝南立1-2水电站项目（下称“南立项目”）是中国公司以BOOT形式投资建设的海外水电站项目，于2007年9月1日开工，2010年5月31日顺利竣工，同年8月1日开始正式转入商业运营期。

截至目前，两台机组运行正常，电站安全生产形势稳定，设备状态良好，处于正常运营状态。

南立项目情况概述

南立项目设计装机容量为100MW（10万千瓦），年平均发电量为4.35亿度，初始电价为4.68美分/度，从商业运营后的第二年起电价每年上涨1%。

项目由中国公司和老挝国家电力公司组建，中国公司持有90%的股份，老挝国家电力公司持有10%的干股。

作为交换，老挝政府给予项目公司在土地、木材、矿产、陆地及水生物、资源利用以及税收方面的特惠政策。电站的主要任务是发电，兼顾防洪、灌溉、养殖和旅游等。

南立项目总投资约14920万美元，其中资本金3000万美元（约占总投资的20%）是中国公司以自有资金出资，剩余80%向国家开发银行申请了项目贷款，贷款年限18年。

五方面经验值得推介

南立项目是中国公司转型升级的一个起点项目和标志性工程。能够提前完工并实现较好的发电收益，有多方面经验值得总结。

1、科学规划，充分论证

投资建设电站，前期的规划和论证至关重要，关系到项目的全局。

南立项目在立项之前，公司多次组织专业人员进行现场考察，对水文、地质、移民等问题进行了深入的研究和论证，编写了高标准的《可行性研究报告》和《可研补充报告》，召开了多次专家论证会议，得到了勘测设计院的配合和支持。

在充分考虑湄公河及其支流的水力资源状况并合理论证之后才做出了投资决策，为项目的成功打下了坚实的基础。

2、做好融资和保险，保证项目顺利开展

在国外投资建设水电项目周期长、金额大、风险高，取得金融机构在项目融资和项目投保方面的支持是必不可少的。

南立项目不同于以往的买方信贷和卖方信贷项目，而是依靠公司的自有资金和银行贷款提供资金来源。做好按期提款和投保、续保，与国家开发银行和中国进出口银行、中信保做好业务衔接与协调为项目的有序开展提供了条件。

3、建立优质管理队伍与和谐的人脉环境

高水平的管理是一笔无形的财富。老挝市场是公司经营了十五年的传统市场，具有熟悉老挝国情和市场行情的优秀项目管理人员，对项目的宏观管理、财务工作、现场监理工作把握得都比较到位。

公司比较重视用专业的人做专业的事，注意协调和统筹好与设计院、施工承包商、供货厂商之间的关系，为电站的建设提供专业化的服务。

除此以外，公司在老挝还积极与其他中资企业展开交流与沟通，以在中国驻老挝大使馆和经商处的统一领导下，在异国他乡建立起了良好的合作伙伴关系，共谋发展。

在外围条件方面，公司驻外经理部多年以来跟老挝国会、财政部，计划和投资委、投资促进局、国家电力公司等机构建立了良好的关系，并且顺利建成了南累克、南梦3水电站以及输变电线路和变电站等几个项目，赢得了较好的口碑和信誉，为后续工作的开展做好了铺垫。

4、加强国内外部门的协调和配合

在国外投资建设项目是一个系统工程，牵涉面广，关联单位多，合同和协议多。公司在国外设立了很多个分公司、经理部、办事处等机构。

南立项目的顺利竣工是国内相关部门和老挝项目经理部共同努力的结果。国内的部门主要办理项目的可研、立项、招投标、融资、保险、报批等工作，驻外机构则负责与东道国政府部门以及相关公司的沟通和协调，签署各种外部协议等。二者构成了一个有机整体，相互配合，从而保证了项目的顺利实施和管理。

5、关注环境评价，实现可持续经营

依据南立项目的经验，总结在老挝开发BOT项目的工作流程和办理政府审批的手续，在正式签署CA之前，发起人要做的工作很多，需要编写EIA（环境影响评价报告）、SIA（社会影响评价报告）、RAP（移民行动计划）、WSMP（流域管理计划）、EPDP（种族人民发展计划）、EMMP（环境管理和监督计划），并提交给老挝相关部门商讨。

这些报告和计划实际上包含了电站项目对环境、资源和人民生活影响的方方面面，系统而且全面地提出了解决问题的方案和可行性。

南立项目在保护环境和肩负社会责任方面做了很多实事。项目部为附近的村民修建了一所新的小学校，免费为村民打了几口饮水用的深井，还对经过村庄的道路进行了硬化处理，积极为老挝水灾地区捐款，为老挝举办东盟运动会赞助资金等，为当地的人民做了不少实实在在的好事。

公司还广泛聘用老挝员工参与到项目公司和项目现场的工作中去，拉动当地的就业率和收入的提高。公司的努力为在老挝地区扩大市场份额和今后的稳步发展做好了准备。

境外投资项目中须注意的问题

南立项目在建设期也遭遇一些困难，比如，老挝地区钢筋、水泥价格上涨给项目建设带来压力，2008年7月遭受十年一遇的洪水的威胁，2010年上半年的旱灾对发电也产生了一定的影响。

但总体来说，项目进展顺利，主体工程实现了顺利竣工并产生了较好的经济效益，公司保质保量完成了预期任务。总结起来，有如下问题值得注意：

一是要继续做好工程造价和估算方面的工作，保持对问题和风险的前瞻性思考；

二是在竣工以后，主要加强对电站在运行期的管理，项目公司要有运行期的管理体系和制度，积累B0T项目在运行和维护方面的经验；

三是需积累投资运营经验，目前公司投资项目还太少，规模也比较小，与国际化发展的宏伟目标还相差很远，在以后的投资中应秉承“流域、梯级、滚动、综合”的水电开发理念，统筹考虑流域之间、河流之间、电站之间的关系，科学谋划大胆布局，以对外直接投资为途径，拉动我国的就业和机电设备的出口，也为项目所在国人民做出应有的贡献。