法国电力投资

国家概况

法国位于欧洲西部，国土总面积 63.28 万平方公里，为欧洲国土面积第三大、西欧面积最大的国家。北邻比利时、卢森堡，东北与德国接壤，东部与瑞士相邻，东南与意大利交界，南部毗邻摩纳哥，西南紧邻西班牙和安道尔，西北隔拉芒什海峡（也称英吉利海峡）与英国相望。法国的南部、西部和西北部，分别濒临地中海、大西洋、英吉利海峡和北海四大海域，地中海上的科西嘉岛是法国最大的岛屿。法国的地势东南高西北低，平原占总面积的 2/3，主要山脉有阿尔卑斯山脉、比利牛斯山脉、汝拉山脉等。

截至 2021 年 1 月，法国本土及海外省人口总计为 6741 万人，人口增长率 0.1%。法国在欧盟各国人口数量排名第二，仅次于 德国。巴黎大区是法国人口最多的地区，居民总数 1221 万人。

首都巴黎（Paris）是欧洲大陆最大的城市，也是世界上最繁华的都市之一。里昂市是法国东南部大城市，位于罗讷河和索恩河汇流处，以及从地中海通往欧洲北部的战略走廊上。作为水、陆、空交通枢纽，里昂是沟通北欧和南欧的交通要道，高速火车经过里昂通往法国各大城市。此外，里尔、马赛、图卢兹、尼斯、南特及波尔多都是法国的重要城市。

法国是最发达的工业国家之一，在核电、航空、航天和轨道交通方面居世界领先地位。据世界银行数据，2021 年法国 GDP 达 到约 2.94 万亿美元。法国是全球最大的贸易国之一。2021 年，法国货物进出口总额为 12993.4 亿美元，全球贸易排名第六位，欧盟第二。

中法互为重要经贸伙伴。法国是中国在欧盟内第三大贸易伙伴，中国是法国的亚洲第一大、全球第六大贸易伙伴。2021 年，中法双边贸易额 850.74 亿美元，同比增长 27.6%。

法国博瓦尔锂矿被认为是欧洲重要的锂矿资源之一，其重要性在于为欧洲锂电池产业提供了原材料支持，也有望为欧洲实现能 源自主提供支撑。博瓦尔地区的锂矿规模排名欧洲第二，目前估计该矿床含有 100 万吨氧化锂（oxyde de lithium），至少可以持续开采 25 年，每年可以装备 70 万辆使用锂离子电池的电动汽车。

电力行业发展状况

1.电力生产情况

截至 2022 年底，法国发电装机容量为 1.41 亿千瓦，较上年上涨 8.0%。核电装机容量为 6137 万千瓦，占总装机容量的 43.5%；水电装机容量为 2566.9 万千瓦，占总装机容量的 18.2%；风电装机容量 为 1953.6 万千瓦，占总装机容量的 13.9%；太阳能装机容量为 1315.4 万千瓦，占总装机容量的 9.3%，天然气装机容量为 1307.4 万千瓦，占总装机容量的 9.3%。2022 年法国装机结构如图 1 所示。

从发电量情况看，2022 年法国发电量达到 4694.8 亿千瓦时。其中核电发电量为 2972 亿千瓦时；水力发电量为 461.8 亿千瓦时；天然气发电量为 430.0 亿千瓦时；风能发电量为 384.6 亿千瓦时；太阳能发电 量为 199.8 亿千瓦时；生物质能发电量为 100.2 亿千瓦时；燃煤发电量为 44.0 亿千瓦时。2022 年法国各类电源发电量构成如图 2 所示。

核电在法国电源结构总占据绝大比重，主要在于国内煤、石油、天然气等一次能源严重缺乏。1973 年中东石油危机爆发后，为确保其电力自主性，通过公众咨询程序，确立了发展核能方向，提出庞大的核能发展计划，以期最终实现法国电力全部由核电提供的宏伟目标，由此开启了核电大发展时代。在日本发生福岛核事故后，法国政府宣布计划在核能电厂维护和升级加强核能安全的同时，降低能源结构中的核能占比，至 2025 年核能发电占比将降至 50%。

2022 年，受能源危机影响，欧洲电价飙升至创纪录水平。因大量核电机组处于维修状态的法国电力公司不得不在电力批发市场上以高价买入电力以弥补产量缺口。法国电力公司强调，该公司2022 年在法国的核能发电量较去年下降了 23%，2023 年的核电产量预计为 3000-3300 亿千瓦时。

2. 电力消费及价格

法国电网运营商 RTE 在 2023 年 2 月 16 日公布了 2022 年业绩，法国核电和水电生产创下 1992 年以来 最低记录。RTE 强调这证明了法国的电力系统的“韧性”，经受住了严冬的考验。法国 50 年以来都是依靠核电站生产电力。由于核反应堆管道腐蚀，法国电力公司（EDF）在 2022 年组织了大规模检查和维修活动，原本的维护计划因疫情延迟。2022 年法国 56 个核反应堆最多时有一半同时关闭，一度威胁到冬季供电。核 电机组 2022 年的平均可用率为 54%，而 2015-2019 年期间的平均可用率为 73%。2013-2022 年法国用电量如图 3 所示。

法国和欧洲邻国一样，幸运地迎来了一个暖冬，供暖设备启动较晚。10 月以来政府呼吁节约能源，个人和公司也自觉减少了消费。因此法国避免了冬季停电的窘境，电力进口和秋季核电产量增加成功填补了能源缺口。2022 年每千瓦时的平均电价为 0.276 欧元。

3. 电力进出口情况

2021 年法国电力出口总量达 69.37 太瓦时，进口电力总量达 24.55 太瓦时。2021 年法国与周边国家的电力贸易数据见表 1 所示。

电力市场格局

法国电力行业在全球处于领先地位，整体来看，法国政府对电力行业的监管和控制程度较高，政府控股的法国电力集团为垂直一体化电力企业，在多个领域呈现垄断态势。其中最大的是国营电力公司EDF市场份额在法国电力市场上超过了75％。这些公司在整个能源价值链中都有很大的存在感，从发电到输电再到销售。此外，还有一些小型公司提供可再生能源和燃气供应服务。总体而言，法国电力市场相对寡头化，由少数几个大型公司主导。发电领域，法国高度依赖核能，核电行业处于世界领先地位；输电领域，法国是西欧输电网络的核心，能够部分满足邻国的电力需求；配电领域，法国电力供应质量处于欧洲最前列。未来法国电力需求将处于稳定态势，但在核电、新能源、输电等方面依然具有发展空间。

1. 监管机构

能源和气候总局（DGEC）是一 个中央行政机构，任务是制定和实施与能源、能源原材料以及应对全球变暖和空气污染有关的政策，旨在确保法国能源供应安全与竞争力，确保能源市场（电力、天然气、石油）在竞争和环境友好的条件下运行良好。此外还负责制定法国的核能政策，执行政府关于可再生能源的决定，制定促进各类能源需求控制和合理使用，以及促进可再生能源和 清洁技术发展。

法国能源管理委员会（CRE）为 2000 年成立的独立公共机构，负责管理法国的电力和天然气市场；监督电网开发和电力市场交易；确 保所有工厂、供应商和生产商无歧视地使用电网；促进在欧洲部署可再生能源，参与多边合作努力。

争议和制裁解决委员会（CoRDiS）成立于 2006 年，是 CRE 的一部分，但独立于其行政领导。它负责解决电网用户与配电和输电运营商之间的纠纷。

金融市场管理局（AMF）负责管理法国金融市场，监督温室气体排放配额市场和碳市场，包括电力和天然气的衍生品。

竞争管理局（Autoritédela concurrence）是一个独立的公共监管机构，在电力市场方面，竞争管理局负责接受有关天然气和电力市场上的反垄断和反不正当竞争的投诉，并向 CRE 承报。

国家能源调解公司是一个独立的公共机构，为能源公司和消费者之间的冲突提供解决方案。

核安全局（ASN）是一个独立 的公共机构，直接向法国议会报告工作，负责法国核设施的安全。根据法国政府 2016 年 2 月 11 日颁布的多项法令，ASN 将对核电厂拥有更多的监督权。这些法令是根据 2006 年 6 月的《核领域透明与安保法》（TSN Act）制定并颁布的，并 对 2015 年 8 月的能源转型法进行了 若干变更。通过这些法令，核安全局拥有更多的工具来强化对核设施 的有效监督。

2. 市场参与者

在发电领域，法国电力公司（EDF）是法国最大的国有控股的电力公用事业公司，在 2000 年法 国电力改革以前为垂直一体化的垄断型电力集团，改革后仍是法国发电和配电市场的主要参与者。法国电力集团公司（EDF）已按照厂网分开、输配分开、配售分开进行了改革。目前，发电和交易、售电业务已经解除了管制；输电网和配电网由政府管制。集团的发电工程业务主要由三大部分组成：核能、可再生能源以及化石燃料。2022 年法国政府计划将负债累累的电力巨头 EDF100% 国有化，给出的理由是俄乌冲突加剧了能源挑战。

法国其他主要的发电公司还包括 ENGIE 能源集团，前苏伊士环能公司（GDF-Suez），是法国第二大电力公司以及第二大电力供应商，业务范围如下：发电，ENGIE 提供集中式和分布式低碳发电以及售电，包括可再生能源；全球天然气和能源网络，在上游产业链，向客户提供天然气和电力的配送，运输和存储服务；客户解决方案，客户解决方案部门开发综合解决方案，以支持公司和地方政府实现零碳转型。ENGIE 是全球第一大供冷管网，全球第四大供热管网，以及全球第二大技术安装服务商。

此外还有意昂法国公司（EON France）、国立罗纳河公司（CNR）等。

在输电领域，法国输电公司（RTE）是法国唯一一家输电系统运营商，运营着欧盟内最长的输电线路，是EDF公司的全资子公司。在配电领域，法国共有148家配电公司，其中最大的配电公司 Enedis 运营着法国城市 95% 约 140 万公里的公共配电网，这些配电网络属于地方行政当局（如市政当局 或市政集团），通过公共服务代表 团将业务分包给 Enedis。该公司前身为 ERDF，2016 年更名为 Enedis，是 EDF 的全资子公司。其他配电公司多为地方性配电公司（LDCs）。

3. 电力市场

法国目前拥有约 120 家电力市场售电商，但较为活跃的售电商约有 20 家。国内现货交易在EPEX Spot 开展，此外，法国与周边国家 存在跨国电力交易。

政策规划

2021年，法国在官方公报中正式颁布《气候与恢复力法案》，其中几项措施可能会对接下来几年的光伏项目开发产生直接影响。法案规定降低规模不超过500千瓦的光伏系统联网的成本，以及新建筑采用太阳能供能。根据该法案，自2023年1月1日起，新的商业和工业建筑，以及超过500平方米的仓库、飞机库和超过1000平方米的办公楼都必须实现30%表面的太阳能供能。自2024年1月1日起，超过500平方米的新建停车场必须实现50%表面的太阳能供能，如该区域有车库，则应为100%。该法案也精简了在滨海地区荒地上安装太阳能设施所需的授权流程，以及为法国大都市的大型储能和氢能项目启动招标增加了可能性。

2023年1月10日，法国通过《可再生能源法》，这让法国距离总统马克龙设定的到2050年建造50座海上风电场（装机容量40GW）的目标又近了一步。法国能源消耗中只有19.3%来自可再生能源，低于欧洲其他地区，也低于2020年设定的目标（23%），三分之二的能源消耗仍然依赖昂贵的化石燃料，而新的核电站还需要15年才能建成。

法国政府打算加速发展可再生能源，这对于应对气候变暖以及俄乌冲突背景下的能源独立至关重要。法案涉及缩短程序审批时间；定义“合适区域”的可能性；设立景观目标；安装太阳能；海上风电规划；利润再分配。同时法案试图定义“农业光伏”这一概念，即将农业和电力生产结合起来，例如在田野里安装太阳能电池板，且不会影响农业耕种和动物活动。

SWOT分析

优势

1.法国拥有先进的电力基础设施，包括大型发电站、输电线路、变电站等，能够保证供电的稳定性和可靠性。

2.法国电力以核能为基础，但同时也大量使用可再生能源，如水力、风力、太阳能等，能够实现多种能源的平衡调配。

3.法国是世界上核能技术最发达的国家之一，拥有先进的核反应堆技术和核废料处理技术，能够保证核能的安全性和可持续性。

4.法国电力系统采用先进的电力管理技术，能够实现对电力供需的精细化调配和控制，保证了电力系统的高效运转。5.法国在电力领域与许多国家开展了广泛的合作，能够获取全球范围内的技术和资源，提高电力系统的效率和可靠性。

劣势

1.法国总体来说矿藏不丰富，石油和煤严重匮乏，金刚石和稀土矿几乎全靠进口。

2.2021年，法国强制性预提征税以及社会分摊金的税率达到其国民生产总值（GDP）的47%，为欧元区最高水平，在欧盟层面则名列第二，仅次于丹麦。

3.法国电力市场的运营成本相对较高，包括燃料、设备和人力成本。这可能影响外国投资者的决定，并使法国电力行业的投资回报率下降。

4.法国电力市场对政治的依赖性较高，政治变化可能会对市场产生不利影响。例如，政府可能会采取一些措施来限制市场竞争或扭曲市场价格。

5.法国有复杂的法规和规定涉及到电力市场，这增加了投资者的成本和风险，并可能导致项目更加难以实施。

6.法国电力市场缺乏透明度和竞争力，这使得市场的投资环境变得更加不稳定。

7.法国政府正在推进能源转型计划，这意味着将有更多的投资和资源被投入到可再生能源和碳减排的项目中。这将对传统的电力行业产生影响，并将影响投资者的利润率。

机会

1.法国有近350万千瓦的风电项目正处于许可的最后阶段，等待国家的批准。如果能加速可再生能源的发展，无疑有助于缓解法国电力系统目前面临的压力。政府打算到2050年将太阳能产能提高10倍，并在海上部署50个风力发电厂。

2.为了助力经济转型和工业振兴，法国总统马克龙日前公布了一项300亿欧元的投资计划，即“法国2030”计划，主要涉及半导体、生物制药、核能、电动汽车、农业等领域。欧洲已有多国开始积极规划核能制氢项目。2021年，法国政府就曾提出到2030年成为绿氢生产大国的目标，计划投资至少300亿欧元重塑本土工业，不仅要大量利用核能制氢，还要加大小型核反应堆的投资力度，扩大低碳氢气产量。英国政府此前提出的“下一代核电反应堆”计划也表示将利用核电制备低碳氢气。

3.法国经济同样也陷入高通胀和低增长的滞涨格局，但作为法国的旗舰指数，法国CAC40指数仍然体现出很强的韧性，在经历了2021年大涨28.9%之后，2022年仅下跌9.5%，优于诸多全球主流指数。刚过去的2022年四季度，欧洲的暖冬大幅缓解了对于天然气需求不足的担忧，欧洲股市大幅反弹，成为全球表现最为出色权益资产，与印象中黯淡的欧洲经济形成较大反差。展望2023年，从前瞻指标看，欧元区的经济景气指标开始逐步触底，德法等经济体已出现边际改善迹象。

4.从发展趋势来看，法国需要进行核电更新换代、可再生能源发电设施的修建以及境内输配电设施修建和维护；与此同时，法国需要构建西欧电力一体化网络以满足能源转型要求并同时巩固法国在电力行业的领先地位。

威胁

1.法国通胀略有加速，年通胀率从2022年12月的5.9%上升到2023年1月的6%。通胀不止影响了法国人民的生活，也影响了市场融资环境。一些抗风险较弱的金融机构受到严重冲击，加剧了当地融资环境收紧以及资本外流。对于其最新经济态势，如果从增长和通胀两方面来看，那么和很多西方老牌经济体一样，法国经济的表现并不尽如意。用一句话总结就是：通胀持续高涨，经济趋向衰退。

2.法国多地还面临干旱和山火问题，受干旱影响，法国部分地区开始实行用水限制措施，禁止除卫生饮用等优先用途之外的一切用水。

3.欧洲深陷能源危机之际，法国罢工对该国核电输出的影响引发了广泛关注。法国20个核反应堆的运行受到工人罢工影响，其中17个核反应堆维修工作被搁置、3个核反应堆产量下降。