东南亚四国投资图鉴

1、随着贸易摩擦的升级，产能出海的必要性不断增强，从海外建厂的目的地来看，东盟四国（印尼、泰国、越南、马来西亚）具有明显的优势，横向对比呈现不同的特点。

2、经济层面，印尼的体量最大，2021年以来越南、马来西亚经济增速更快，泰国、越南及马来西亚制造业结构以机械及运输设备主导，资本品需求较为旺盛。

3、人口及劳动力要素层面，四国人口结构均较年轻，印尼人口最多且人均工资水平最低；教育层面，马来西亚教育支出比重最高，其次是越南。

4、能源结构和要素成本方面，印尼和越南主要能源消费为煤炭，泰国和马来西亚主要是石油和天然气，可再生能源占比最高的是越南，印尼的水电成本相对较低。

5、 外商投资政策层面，四国针对外商优惠政策涵盖增值税、所得税、进口关税、再投资补贴等多个层面，其中马来西亚专门设立了中国投资特别渠道。

风险提示：本文所涉及相关数据可能无法反映泰国、印度尼西亚、越南、马来西亚经济及政策特征，相关数据仅供参考，研究方法（历史回溯法）的局限性，数据可得性缺陷（部分数据存在较多缺失值），中美摩擦加剧，地缘政治突发风险，海外流动性宽松不及预期，比较研究存在局限性。

报 告 正 文

01

东南亚四国各自有何竞争优势？

经济层面，2021年以来越南、马来西亚经济增速表现更加亮眼，东南亚四国均以服务业为主导，泰国、越南及马来西亚制造业以机械及运输设备主导。以2021年至2023年GDP平均增速衡量，越南和马来西亚三年平均经济增速均达到5.2%，高于新兴市场国家平均水平（5.13%），泰国经济修复较为缓慢。产业结构来看，东南亚四国均以服务业为主导，其中泰国、越南及马来西亚制造业主导产业为机械及运输设备，印尼制造业主导产业则为食品饮料及烟草。

人口及劳动力要素层面，印尼人口最多且人均工资水平更低，越南受高等教育的人口占比最高。从总人口数据来看，印尼总人口最多，截至2023年达到2.79亿人；同期马来西亚总人口为0.34亿人。人口素质来看，截至2022年，东南亚四国中马来西亚政府教育支出占GDP的比重更高。工资层面，截至2023年印尼平均工资水平更低。

土地要素来看，东南亚四国中泰国是为数不多的允许海外投资者购买土地的国家之一，马来西亚、印尼水电价格更具竞争力。土地制度来看，当前东南亚四国土地均以私有制为主，其中泰国是为数不多的允许外国人购买土地的国家之一，其余国家均可以租赁的方式获得土地的使用权。土地要素成本来看，根据可比数据，截至2023年印尼工业用电价格在0.026-0.030美元/千瓦时，价格更具优势；截至2023年，大雅加达地区水价在0.32-0.49美元/立方米，其区间最高价格在东南亚四国中具备优势。

能源结构来看，当前东南亚四国能源消费结构均以化石能源主导，其中泰国更依赖石油，印尼及越南更依赖于煤，马来西亚则更依赖天然气。化石能源（煤、石油、天然气）占比来看，截至2022年，泰国能源消费中石油及其他液体占比达到47%，印尼和越南煤炭消费占比分别达到44%、56%，马来西亚天然气消费占比达到40%。此外，截至2022年越南能源消费结构中可再生能源比重超过10%，其余三国均较低。

外商投资政策层面，当前东南亚四国针对外商优惠政策涵盖增值税、所得税、进口关税等多个层面，其中马来西亚专门设立了中国投资特别渠道。近年来东南亚国家为吸引海外投资者，在企业所得税、增值税、关税等多个层面设立了优惠政策。其中，马来西亚特别针对中国投资者设立了特别渠道，对中国立即零关税的比例达69.9%。

02

泰国：疫后经济修复缓慢

疫情后泰国经济整体缓慢修复，2023年实际GDP增速为1.88%。2021年至2023年泰国实际GDP增速均值为1.97%，明显低于同期新兴市场和发展中经济体5.13%的水平。此外，疫情后泰国经济增长明显低于疫情前（2015年至2019年）3.42%的GDP平均增速。2023年泰国实际GDP增速为1.88%，较2022年回落了0.58个百分点。

当前泰国以服务业为主导产业，制造业中机械和运输设备行业增加值占比较高。泰国服务业长期占据主导地位，2023年泰国服务业增加值占GDP的比重超过50%，工业增加值占GDP比重稳定在30%左右。制造业细分行业来看，机械和运输设备为主导行业，2015年至2018年机械和运输设备占制造业的比重保持在30%左右。

2019年泰国总人口达峰，疫情后泰国老龄化程度进一步加重，劳动密集型产业面临劳动力短缺风险。泰国人口在2019年达到0.67亿人的峰值水平，截至2023年泰国总人口为0.66亿人。年龄结构层面，疫情后泰国老龄化加速，截至2022年泰国65岁及以上人口占比达到13%。当前泰国人口老龄化问题严重的主要原因在于经济增长缓慢、教育成本上升、晚婚和低生育率等。近十年泰国的妇女生育率逐年下降，2022年降至1.32‰。

泰国劳动力素质较高，整体工资水平稳步上涨。劳动力素质层面，2020年以来泰国政府教育支出占GDP比重持续回落，2022年比重为2.61%。当前泰国劳动力整体素质水平较高，2022年受过高等教育人口占总劳动力比重为81.16%。工资水平层面，疫情后泰国整体工资水平稳步上涨，2023年平均月工资为15,341.06泰铢，相较于2019年上涨1,110.7泰铢。泰国行业层面工资水平分化较大，非农业部门平均月工资远高于农业部门。其中，制造业部门工资水平低于整体工资水平，2023年制造业部门的平均月工资为14,422.99泰铢。

泰国现行土地制度以私有制为主体，外国投资者可以通过购买或者租赁的方式获得泰国土地使用权。当前泰国是东南亚为数不多的法律允许外国投资者在特定限制下占有土地的国家之一。根据泰国《投资促进法》《工业园管理法》等法律的相关规定，外国投资者在泰国开展业务时可以有条件地为业务开展之目的获得部分土地，但是需要在项目终止时，按照规定对这类土地进行妥善处置。租赁方面，泰国对于租赁土地及土地建筑物没有限制性规定，但是泰国法律规定土地最长租赁期限不能超过30年，期满后出租人会授予承租人续签合同的选择权。对于部分商业和工业用途的不动产，租赁期限可以最长达到50年；而对于小型的零售空间、办公空间，最常见的租赁期限为3年。

工业区和工业园区是泰国主要的服务式工业用地（SILP）。工业区是由泰国工业区管理局（IEAT）开发或与泰国工业区管理局（IEAT）合资开发的服务式工业用地，享有IEAT批准的特权；工业园区则是在没有IEAT参与的情况下开发的，它们由私人拥有、开发、营销和管理，不能从IEAT获得特权。大多数外资公司只有在拥有BOI特权的情况下才能购买工业园区土地，但是所有外资公司都可以购买工业区的土地。

从成本来看，泰国的工业用地价格自2018至2023年呈上升趋势，成品仓库租金在2020年至2021年逐年上升，2022年下降。整体来看，2018年至2023年泰国服务式工业用地价格呈现上升趋势，2023年SILP价格上升至3812.5泰铢/平方米。成品仓库租金方面，2020年至2021年泰国全国成品仓库租金上涨至每月每平方米159.2泰铢，2022年上半年有所回落。分地区来看，泰国不同地区的成品仓库租金水平差异较大，其中曼谷都会区和东海岸的成品仓库租金较高。

据CEIC数据库数据显示，泰国能源结构以化石能源为主，可再生能源占比较低。能源消费方面，2022年化石能源在能源消费中的占比超过90%，石油和其他液体占比为47%，天然气占比为34%，可再生能源占比仅为6.3%。电力生产方面，天然气在电力生产中占主导地位，2023年天然气发电占总发电量的58%。可再生能源的发电量占比较低，2023年可再生能源发电占总发电量的10%。

泰国外商投资环境友好，推出了包括税收优惠等多项激励外商投资的政策。行业层面，2022年10月，泰国投资促进委员会批准五年期（2023-2027）的《新投资促进战略框架》，提出多项投资激励举措，尤其针对上游产业和先进技术，为相关项目提供长达13年的企业所得税豁免、机器进口关税免税，以及研发使用的原物料或必要材料进口关税免税。地区层面，泰国政府先后制定了东部经济走廊、南部边境省份、经济特区等投资计划，为投资者提供开办企业、获得电力、施工许可、财产登记、税收、跨境贸易等方面的便利。

从税收优惠来看，泰国目前实行的税收优惠政策主要有三类：对中小企业的税收优惠、IEAT工业园内的税收优惠和投资促进委员会（BOI）税收优惠。中小企业税收优惠政策为实收资本不超过500万泰铢且年营业收入不超过3000万泰铢的公司或合伙制法人提供优惠税率。IEAT工业园为符合条件的企业提供机械设备、原材料免征进口关税、增值税和消费税等支持。BOI可给予的税收优惠则包括机器设备免征或减征进口关税、项目公司的企业所得税减按50%征收等。其中，享受BOI税收优惠的经营活动所产生的净利润和股息红利免征企业所得税，因此企业在向外国投资者汇出股息红利时，无需被扣缴10%的预提税。

03

印度尼西亚：人口结构年轻，经济有活力

疫情后印度尼西亚经济较快修复，2023年实际GDP增速为5.05%。2021年至2023年印尼实际GDP增速均值为4.69%，略低于同期新兴市场和发展中经济体5.13%的水平，也略低于疫情前（2015年至2019年）印尼自身5.03%的GDP平均增速。2023年印尼实际GDP增速为5.05%，较2022年回落了0.26个百分点。

当前印尼以服务业为主导产业，制造业中食品饮料和烟草占比较高。整体来看，2023年印尼服务业增加值占GDP的比重为45.29%，工业增加值占GDP比重为38.51%。具体来看，制造业中食品饮料和烟草占主导，2020年至2022年食品饮料和烟草占制造业的比重保持在28%左右。

2015年以来印尼人口逐年增长且增速放缓，印尼人口结构较为年轻，尚未步入老龄化社会。总人口方面，疫情前印尼总人口基本维持在1%以上的年增长率，疫情后增速放缓，2020年至2022年的平均增长率为0.72%，2023年上升至0.74%。截至2023年印尼总人口为2.79亿人。年龄结构方面，印尼人口呈现出年轻化的特点。2015年以来，15-64岁人口占总人口比重逐年上升，截至2022年将近68%；65岁以上人口占总人口比重小幅上升，截至2022年为6.86%。

印尼劳动力素质较高，疫情后整体工资水平呈上涨趋势。劳动力素质层面，2020年以来印尼政府教育支出占GDP比重持续回落，2022年比重为2.42%。当前印尼劳动力整体素质水平较高，2022年受过高等教育人口占总劳动力比重为80.44%。工资水平层面，疫情后印尼整体工资水平稳步上涨，根据2024年2月披露的数据，印尼平均月工资为3,040,719卢比，相比2019年2月披露的平均月工资上涨了9%。

印尼土地制度实行私有制，国外投资者可通过获取建筑权、使用权以及开发权三种方式获得土地。土地制度层面，印尼实行土地私有，外国人或外国公司在印尼并不能拥有土地，国外投资者主要通过三种受限制的权利使用土地。据印度尼西亚《对外投资合作国别（地区）指南》（2023年版），一是建筑权，允许在土地上建筑并拥有该建筑物30年，并可再延期20年;二是土地使用权，允许为特定目的使用土地25年，可以再延期20年;三是土地开发权，允许为多种目的开发土地，如农业、渔业和畜牧业等，使用期35年，可再延长25年。

土地成本层面，2021年以来印尼工业用地价格指数持续上行，2021年下半年后仓库价格指数呈现上行趋势。工业用地层面，截至2024年Q1印尼工业用地价格指数达到107.19，相较于2019年Q1上涨3.8%。2024年Q1仓库价格指数为103.21，相较于2019年Q1上涨1.2%。以大雅加达地区为例，截至2024年Q1，大雅加达地区工业用地平均价格为2749000卢比/平方米，同比增长4.6%；仓库租金价格基本保持稳定，2024年Q1大雅加达地区仓库价格为78000卢比/平方米。

印尼能源消费结构以化石能源为主，电力消费层面以煤炭发电为主导。能源消费，2022年印尼化石能源在能源消费中的占比达到95%以上，其中石油消费占比达到37%、煤炭消费占比近44%，可再生能源在终端能源消费中的占比仅为4.3%。电力消费层面来看，印尼电力消费主要依赖于化石燃料，据低碳力数据，2022年印尼总电力生产量为274 TWh，其中超过一半来自燃煤发电，达到206 TWh。

税收优惠层面，近年来印尼政府针对外国投资者及新首都地区投资出台多项优惠政策，涵盖增值税减免、企业所得税减免、进口优惠等多项举措。近年来印尼政府不断改进和完善投资环境，2020年以来印尼政府先后颁布多条法令，针对特定先锋行业、劳动力密集型行业，以及新首都地区投资等出台多种优惠政策，具体涵盖所得税减免、增值税优惠、进口优惠等多项举措。世界知识产权组织发布的《2023年度全球创新指数》显示，在132个国家和地区中，印度尼西亚综合指数排名第61位，比上年上升14位。

04

越南：疫后经济复苏势头强劲

经济规模方面，疫情后越南经济复苏势头强劲。2021年至2023年越南实际GDP增速均值为5.24%，略高于同期新兴市场和发展中经济体5.13%的水平，但低于2015年至2019年越南自身7.09%的水平。其中，2023年越南实际GDP增速为5.05%，较2022年回落了3.07个百分点。

产业结构方面，当前越南以服务业和工业为主导产业。整体来看，2023年越南服务业增加值占GDP的比重为42.5%，工业增加值占GDP比重为37.1%。具体来看，服务业中,批发零售及修理、金融保险、运输仓储为主导产业,工业中，制造业和建筑业为主导产业。

从人口数量和结构看，越南人口始终保持增长，越南人口结构处于黄金时期，适龄劳动人口占比68.3%。总人口方面，2023年越南总人口数已超过1亿，截至2023年越南总人口为1.003亿人。年龄结构方面，越南人口结构处于黄金时期，2023年，越南总人口中处于15-64岁阶段的劳动年龄人口的比重约为68.3%，拥有超过6700万的劳动人口。2021年35岁以下的年轻人口占比高达53.2%。人口结构处于黄金时期得益于80年代越南迎来婴儿潮，人口规模快速增长。当前越南人口增长率的增速呈小幅下降趋势，妇女生育率基本维持不变。

从劳动力素质和人力成本看，越南劳动力素质较高，整体工资水平稳步上涨。当前越南劳动力素质水平较高，2022年受过高等教育人口占总劳动力比重为87.64%。根据越南统计局数据，2023年，工人平均收入为710万越南盾/月，同比增长6.9%。根据Wind数据，2024年二季度河内平均税后工资为479美元/月。

越南现行土地制度以公有制为主体。根据越南的《宪法》规定，在越南，土地属于全体人民，国家作为所有者的代表，统一管理土地。越南法律不承认私人拥有土地所有权，但国家可以将土地划拨或出租给个人或者实体。外国投资者可以通过国家划拨或者向国家租赁的方式获得越南土地使用权。划拨方面，根据《投资法》，外商投资企业可凭借经核发的投资登记证，获得作为建造销售或出租住宅之用的土地，以进行房屋出售或出售与租赁相结合的投资建设项目。这种情况下的土地使用期限最长为50年，并同时受相应投资项目期间的限制。租赁方面，外商投资企业可向越南政府承租土地，用于农业、制造及商业目的，包括基础设施建设、饭店与度假村、出租用住宅等。承租人需缴纳土地租金，租金自租约生效首日起算，按年缴纳或一次性付款。一次性付款方式，可以为承租人在土地使用权的使用上提供更大的弹性空间，即提供转让权、出租、捐赠和抵押土地使用权。

越南工业土地主要为工业园区。政府鼓励外资进入工业园区内投资，越南《投资法》第16条相关规定，在特定工业区、出口加工区、高科技园区、经济区新投资项目可享受企业所得税免征与减征优惠。“四免九减半”就是其中之一，即企业自盈利起4年免征企业所得税，其后9年减半征收。工业园区提供较完善的基础建设包括规划道路、水电、污水处理、配套的住宅区和商圈等，以及配套的服务包括协助公司注册招工等。

从成本来看，越南的工业用地和成品工厂租金在2023年大幅上涨。仓库方面，2022年三季度到2023年四季度越南全国成品仓库租金波动不大，保持在每月每平方米4.5美元左右。工厂方面，2022年三季度到2023年四季度，越南全国成品工厂租金大幅上涨。土地方面，工业用地租金大幅上涨，2022年三季度至2023年四季度，越南南部租金从148美元/平方米升至168美元/平方米，越南北部租金从111美元/平方米升至125美元/平方米。写字楼方面，2023年第一季度，河内市甲级写字楼市场平均净租金仍达到29.6美元/平方米/月，环比上涨4.1%。

越南能源结构以化石能源为主，煤能源占比较高。能源消费方面，2022年化石能源在能源消费总量中的占比88%，煤占比56%。此外，2022年可再生能源在能源消费总量中的占比仅为12%。电力生产方面，煤炭在电力生产中占主导地位，2023年煤炭发电占总发电量的47%。可再生能源（除水电）的发电量占比较低，2023年可再生能源（除水电）发电占总发电量的13%。

越南外商投资环境友好，推出了包括税收优惠等多项激励外商投资的政策。行业层面，根据《外国投资法》《企业所得税法》《关税法》以及《进口环节增值税法》，越南提供了一系列税收优惠措施，以鼓励外国投资，包括免征企业所得税、减免关税、免征进口环节增值税等。得益于越南签署的两个协议《全面与进步跨太平洋伙伴关系协议》和《欧盟-越南自由贸易协定》,越南出口到欧美的商品关税很低，部分商品甚至零关税。地区层面，越南政府先后设立了胡志明市高科技园区、河内高科技园区、北京维新经济特区等一系列产业园区和经济特区，为投资者提供开办企业、获得电力、施工许可、财产登记、税收、跨境贸易等方面的便利。

从税收政策来看，越南目前实行的税收优惠政策主要有三类：企业所得税优惠、进口关税优惠和出口关税优惠。企业所得税优惠指外国投资者投资于越南政府鼓励行业或特定地区，企业可享有所得税优惠，适用10%、15%或17%的企业所得税税率，并享受“四免九减半”（即企业自盈利起4年免征企业所得税，其后9年减半征收）或“六免十三减半”的优惠政策。进口关税方面,进口关税取决于不同的货物类型、原产地等，适用税率包括优惠税率（以WTO最惠国待遇规则为准）、特别优惠税率（以越南签订的双边或多边协定为准）和普通税率。出口关税方面，绝大多数出口的货物均免征出口关税。

从税收优惠来看，越南税率较低，税收占GDP预算比重呈下降趋势。税率方面，2011年以来，越南所有产品和工业制品加权平均税率均小幅下行。2021年所有产品和工业制品加权平均税率分别为1.17%、0.88%。同时，国际贸易税和企业所得税占GDP比重呈下降趋势。2021年国际贸易税和企业所得税占GDP比重预算分别为1.06%、3.92%。

05

马来西亚：专门为中国设立投资渠道

经济规模方面，疫情后马来西亚持续复苏。2021年至2023年马来西亚实际GDP增速均值为5.21%，略高于同期新兴市场和发展中经济体5.13%的水平，同时高于2015年至2019年马来西亚自身4.92%的水平。其中，2023年马来西亚实际GDP增速为3.68%，较2022年回落了4.97个百分点。

产业结构方面，当前马来西亚以服务业为主导产业，制造业中机械和运输设备占主导。整体来看，2023年马来西亚服务业增加值占GDP的比重为53.5%，工业增加值占GDP比重为37.7%。服务业中，金融、房地产、仓储运输为主导行业。工业中，制造业占工业增加值的比重为61.2%。具体来看，制造业中机械和运输设备占主导。

从人口数量和结构看，马来西亚人口始终保持增长，马来西亚人口结构处于黄金时期，适龄劳动人口占比69.8%。总人口方面，马来西亚总人口数持续增长，截至2023年马来西亚总人口为3353万人。年龄结构方面，马来西亚人口结构十分年轻化。2023年，马来西亚总人口中处于15-64岁阶段的劳动年龄人口的比重约为69.8%，拥有2395万的劳动人口。2021年35岁以下的年轻人口占比高达57.5%。2012年以来马来西亚人口增长率和妇女生育率有所下降。

从劳动力素质和人力成本看，马来西亚劳动力素质较高，整体工资水平稳步上涨。劳动力素质层面，2022年受过高等教育人口占总劳动力比重为77.92%。工资水平层面，根据马来西亚统计局的数据，居民的平均月薪从2021年的3037林吉特增长5.8%，2022年达到了3212林吉特。根据Wind数据，2024年二季度吉隆坡平均税后工资为1298.0美元/月。

马来西亚现行土地制度以私有制为主体。在马来西亚，土地事务属于州务管辖范畴，各州设有土地局，可在联邦政府监督下制定本州的土地政策。根据马来西亚宪法和《土地法》，马来西亚土地可以作为私有财产受法律的保护，可自由买卖。获得土地的方式主要有两种，一种是永久拥有权(Freehold)，可以获得永久地契；另一种是租赁性拥有权(Leasehold)，可获为期30年、60年或99年的租契。除了99年期限外，Leasehold还有30年、50年、60年租期的类型，在沙巴（Sabah）或砂拉越（Sarawak）的一些Landed房子也有999年租期的情形。开发商获得在土地上开发项目的许可后，土地局会授予开发商总产权。根据马来西亚土地法典的规定，非马来西亚公民（包括外国个人和外国公司）在购买土地或房地产时需要经过批准程序。这些规定旨在确保土地和房地产资源的合理利用，并保护国家的经济利益。

马来西亚工业土地主要为工业园区、自由区以及许可制造仓库。工业园区是最广泛的工业用地。据第一数据，马来西亚在全国拥有600多个工业园区，并针对特定产业需求，开发了专门的工业园区，包括小型工业、清真工业、家具园、生物科技园、技术密集型产业以及研发活动等。自由区是由马来西亚财政部长根据《1990年自由区法案》第3（1）条文所指定的区域，旨在促进转口贸易，并为主要用于出口的产品制造或组装企业提供专区。为了在无法或无需建立自由工业区的地区仍能享有自由工业区的便利，企业可以选择建立许可制造仓库，亦称为保税仓库。

从成本来看，马来西亚的工业用地租金在2023年波动不大，不同地区租金水平差异较大。工业用地方面，租金变化不大，但马来西亚不同地区的工业用地租金水平差异较大。2024年第一季度马来西亚中心区域（吉隆坡）的工业用地租金较高，价格为每平方米每月5.60-9.69美元。写字楼方面，办公楼租金标准因所在城市和地区的不同而不同。近年来，吉隆坡市区月租金为每平方米64.6-102.3马币（13.8-21.9美元）。

马来西亚能源结构以化石能源为主，天然气占比最高。能源消费方面，2022年化石能源在能源消费总量中的占比96%，天然气占比40%。此外，2022年可再生能源在能源总量消费中的占比仅为4%。电力生产方面，煤炭在电力生产中占主导地位，2023年煤炭发电占总发电量的43%。可再生能源（除水电）的发电量占比较低，2023年占总发电量的2.38%。

马来西亚外商投资环境友好，推出了包括税收优惠等多项激励外商投资的政策。行业层面，2019年10月，马来西亚政府在2020年财政预算案中提出，在吉隆坡招商局（InvestKL）中设立中国投资特别渠道（ChinaSpecialChannel），旨在加强向中国企业宣传马来西亚投资环境，吸引更多中国企业赴马投资。中国投资特别渠道拟重点吸引来自消费者技术、智能技术、可再生能源、医疗科技、医疗设备、电气电子、机械工程、化学和航空航天等专业领域的中国企业。地区层面，马来西亚政府陆续推伊斯干达开发区、北部走廊经济区、东海岸经济区、沙巴发展走廊、砂拉越再生能源走廊五个经济特区。在这些地区投资的企业，可以享受 5-10 年法定收入所得税免征、5-10 年合格资本支出 60%-100% 补贴、在特定条件下免征预扣税、印花税、不动产利得税等优惠政策。

从税收政策来看，马来西亚目前实行的投资税赋抵减税收优惠政策主要有三类：公司所得税减免、投资税赋抵减和再投资补贴。公司所得税减免指获得新兴工业地位认证的企业可享有5年的70%公司税减免。投资税赋抵减指获得投资税务补贴的企业，其用于固定资产（含厂房、机器设备和零部件等）投资额的60%，可在5年内抵消其应缴纳所得税的70%。再投资补贴是指运营12个月以上的制造类企业因扩充产能需要，进行生产设备现代化或产品多样化升级改造的开销，可申请再投资补贴。合格资本支出额60%的补贴可用于冲抵其纳税年法定收入的70%，其余30%按规定纳税。

从税收优惠来看，马来西亚税率较低，税收占GDP预算比重呈下降趋势。税率方面，2011年以来，马来西亚所有产品和工业制品加权平均税率均小幅下行。2021年所有产品和工业制品加权平均税率分别为3.62%、3.88%。同时，进出口关税和企业所得税占GDP比重呈下降趋势。2022年进口税、出口税和企业所得税占GDP预算比重为0.18%、0.15%、5.89%。

06

风险提示

本文所涉及相关数据可能无法反映泰国、印度尼西亚、越南、马来西亚经济及政策特征，相关数据仅供参考。

研究方法（历史回溯法）的局限性。历史数据不能反映未来经济变化趋势。市场受到事件、情绪等因素的影响，基于历史数据的对未来的分析预测可能存在偏差。

数据可得性缺陷（部分数据存在较多缺失值）。部分数据由于数据统计、历史已久等因素存在缺失。

中美摩擦加剧。美国大选将至，中美贸易关系可能存在波折。

地缘政治突发风险。俄乌冲突，巴以冲突等地缘政治局势动荡，加剧能源危机和粮食危机。

海外流动性宽松不及预期。美联储降息政策不及预期。

比较研究存在局限性。因为市场环境和发展历史模式的不同导致比较研究有局限性。